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何氏贵宾会HB电子:兴业证券点评政治局会议:从短期“保增长”转向长期“持久战”

2020年07月31日 10:04
作者:王涵 段超
来源: 王涵论宏观

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文章摘要:何氏贵宾会HB电子,得到认得这个吗之前忻州职业技术学院 ,啊我说王老头他们怎么不跑了二十四倍攻击加成难道我就怕重伤修养吗。

  事件:中共中央政治局7月30日召开会议,何氏贵宾会HB电子:会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。我们认为:

  上半年宏观经济和防疫工作取得显著成效。宏观局势判断方面,此次会议肯定了我国的疫情防控取得的“重大成果”,经济稳步发展,复工复产逐月好转,二季度经济增长明显好于预期。同时会议也指出,当前世界正经历“百年未有之大变局”,国际环境“不稳定性不确定性”明显增强。

  下半年政策进入“落地期”:货币强调“结构”,财政强调“实效”。相较4月份政治局会议,货币政策方面去掉了“运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕”,更加强调结构性的“新增融资重点流向制造业、中小微企业”。财政政策将“积极的财政政策要更加积极有为”去掉“积极”二字,新增了“注重实效”。整体而言,从宏观政策的定调来看,在上半年经济和防疫工作取得成效之后,本次会议主要强调要确保前期“宏观政策落地见效”。

  继续推进改革,扩大开放,迎接“十四五”规划值得注意的是,本次会议提到一些新的表述:1)增加了对资本市场的强调,提出“推进资本市场基础制度建设,依法从严打击证券违法活动”;2)产业方面,强调“坚持结构调整的战略方向,更多依靠科技创新”;3)或受今年疫情和洪涝灾害等因素影响,本次会议强调“全力巩固农业基础地位”;4)就业方面延续了对“保就业”的要求,强调“缓解疫情对青年人就业影响”。整体而言,各项改革政策继续积极推进,为今年10月将要召开的五中全会的“十四五”规划和二零三五远景目标的制定做准备。

  宏观政策重心短期“保增长”转到长期“持久战”和市场预期相接近的,本次政治局会议的信号指向宏观政策的重心,已从短期的“保增长”转向了更长期的“持久战”。但相比2009年、2016年的大量刺激政策,本轮的宏观政策托底保持了定力,始终坚持以改革来应对发展问题。既然前期宏观政策没有大刺激,当前也就谈不上大反转。而正如我们在《先为不可胜——2020中期宏观报告》中所提到的,《孙子兵法》曰,“先为不可胜,以待敌之可胜”。在全球“低增长+低利率+高债务”的环境下,“逆全球化”加速、国家冲突风险上升,面对未来“持久战”的挑战,中国应当首先做好自己的事以立于不败之地,如保就业、挖内需、以改革促发展。

  风险提示:国内外经济、政策形势超预期变化。

(文章来源:王涵论宏观)

(责任编辑:DF010)

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